作者：范語嫣

來源：后稷投資（ID：houjiamc）

一、成交量分析（本文章中所有涉及資產(chǎn)總額的單位為：萬元）

根據(jù)當(dāng)前不完全的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，四川省2018年全年金融不良資產(chǎn)資產(chǎn)總額為1906034.1萬元，流轉(zhuǎn)戶數(shù)共計(jì)751戶。按轉(zhuǎn)讓及受讓主體類型成交明細(xì)如下：

從轉(zhuǎn)讓戶數(shù)角度來看，銀行或出表主體轉(zhuǎn)出的一手包有342戶，二級市場流轉(zhuǎn)的資產(chǎn)包戶數(shù)有408戶；從轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)金額上來看，一級市場資產(chǎn)總額為79.86億元，二級市場資產(chǎn)總額為110.74億元。另外需要補(bǔ)充說明的是：本次統(tǒng)計(jì)四川省2018年度成交公告共計(jì)88條，其中債權(quán)本金顯示為未透露狀態(tài)的有27條，共計(jì)182戶沒有資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)，因此保守估計(jì)，2018年四川省不良資產(chǎn)的資產(chǎn)總額應(yīng)在220億以上。該未透露的成交記錄明細(xì)如下：

 1、一級市場

假設(shè)出表平臺轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)包；銀行轉(zhuǎn)讓給國有AMC、民營AMC以及個(gè)人和其他法人的債權(quán)全部認(rèn)定為一級市場，四川省2018年一級市場成交的資金總額約79.86億，一級市場成交量占全年總成交量的41.89%以上，一級市場的部分成交數(shù)據(jù)如下：

 1）銀行端

從供給端來看，主要銀行出讓情況如下：

四川省銀行的供應(yīng)端的類型較為豐富，除了四大行之外，上海浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、長城華西銀行、浙商銀行等均有資產(chǎn)包交易；從資產(chǎn)總額角度來看，銀行對外轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)總額已占整個(gè)一二級市場交易量的45%以上，體量從小包到大型資產(chǎn)包都已涵蓋。

 2）國有AMC端

從需求端來看，國有持牌AMC從銀行受讓的債權(quán)情況：

國有AMC中四川長城、四川東方、四川信達(dá)占有較大的市場優(yōu)勢，四川華融占比較小。地方AMC四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司2018年受讓了28戶債權(quán)，共計(jì)資產(chǎn)金額約6.3億。

另外，作為外地持牌機(jī)構(gòu)的興業(yè)資管和浙商資管在四川省都有成交記錄，均系從出表主體方受讓資產(chǎn)包，具體如下：

其中浙商資管成交了51戶債權(quán)，資產(chǎn)總額約10.5億元。

 2、二級市場

1）按轉(zhuǎn)讓類型分：

四川省的民營二級投資機(jī)構(gòu)獲得資產(chǎn)的主要途徑是：銀行一手包、國有AMC、其他民營AMC，其中二級市場占全市一級和二級市場資產(chǎn)總額比例約58.1%，而且由于通道業(yè)務(wù)無法穿透到最終投資機(jī)構(gòu)，保守預(yù)計(jì)該比例會更高。

2）出讓方分析：國有AMC

2.1）國有AMC-國有AMC、民營AMC明細(xì)

就從已披露的數(shù)據(jù)來看，2018年四川省二級市場成交量占全部一級和二級市場的一半以上，其中民營機(jī)構(gòu)跟國有AMC的活躍程度相當(dāng)；持牌AMC中信達(dá)的購銷比最高；2018年長城在持牌AMC中收包金額最高，預(yù)計(jì)2019年長城可能會加大處置力度。

 3）四川省受讓金額1億以上的二級機(jī)構(gòu)

二級投資機(jī)構(gòu)中受讓金額超過1億的主體有6家，合計(jì)金額占整個(gè)二級市場成交金額的20.66%，行業(yè)集中度一般。全年整個(gè)二級市場共有39個(gè)受讓主體，其中成交戶數(shù)只有1戶的有22個(gè)受讓主體，約占比56.5%，散戶特征較為明顯。

后記

由于2018年四川省不良資產(chǎn)債權(quán)成交價(jià)獲取難度較大，因此這次白皮書僅對成交量進(jìn)行分析。如有數(shù)據(jù)出入和不當(dāng)之處，望同行們諒解。     

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 2018年不良資產(chǎn)市場白皮書——四川篇